顺策略
证券时报记者 陈见南
昨天是A股上半年最后一个交易日。上半年，A股在外部市场波动的风云中稳健前行，展现强大韧性。特别是银行指数，屡创历史新高，成为市场的“定海神针”。
券商分析师认为，A股市场结构性投资机会依旧突出，人形机器人、创新药、固态电池、稳定币、新消费等领域亮点纷呈，市场热度较为活跃。展望下半年，券商普遍持乐观态度，认为多个领域的机遇值得密切关注。
银行指数屡创新高
6月30日，A股三大股指全线上扬。其中，上证指数报收3444.43点，上涨0.59%；深证成指报收10465.12点，上涨0.83%；创业板指报收2153.01点，上涨1.35%。综合上半年，上证指数年内上涨2.8%，深证成指、创业板指两大指数年内涨幅均在0.5%左右水平，北证50指数更为优异，年内大涨超39%，且一度创出历史新高。
在板块指数方面顺策略，上半年31个申万行业板块中，有色金属、银行、国防军工、传媒4个板块涨幅超10%。其中，有色金属板块上涨逾18%居首位，银行板块涨超13%位居次席，国防军工、传媒板块均涨超12%。
值得一提的是，银行指数屡次刷新历史高点，银行板块A股市值已突破10万亿元大关。在概念板块方面，一季度人形机器人、DeepSeek概念火爆，二季度创新药、稳定币、军工等接力大涨。
在A股市场上，银行股担纲“定海神针”，其他个股的表现亦精彩纷呈。剔除今年上市新股后，上半年有近3800只A股录得上涨，占比逾七成。其中，涨幅超10%的个股占比接近一半，近1200只个股涨幅在20%至50%之间，445只个股涨幅在50%至99.9%之间，有135只个股股价翻倍，涨价题材股联合化学大涨近440%居首。
值得一提的是，上半年小市值股票表现明显向好。数据显示，剔除今年上市新股，去年底A股市值在20亿元以下的个股表现最好，年内涨跌幅中位数高达34.82%；市值20亿元至49.999亿元之间的个股，年内涨跌幅中位数达13.41%。
恒指涨幅位居全球第三
上半年，A股、港股资金流动通畅，行情联动明显加强。整体来看，港股市场表现更为亮眼，恒生指数年内涨幅达20%。在全球主要股指中，恒生指数涨幅仅次于韩国综合指数、德国DAX指数，位居全球主要指数第三。
值得一提的是，恒生指数当前估值仍处历史较低位置。数据显示，恒生指数最新滚动市盈率在11倍以下，处于历史百分位的46%左右；市净率为1.1倍左右，处于历史百分位的30%左右；股息率近4%，处于历史百分位的80%以上。
港股表现抢眼的背后，离不开资金的加持。数据显示，今年上半年南向资金净买入金额达到7311.94亿港元，创同期历史新高，接近去年同期的两倍。
机构积极看好后市
对于后市，各家券商给予积极展望。中信证券表示，展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，A股和港股市场将迎来指数牛市。
华福证券也表示，在各类强有力政策托举下，2025年下半年的资本市场有望平稳运行，逐步呈现波浪式慢牛状态。该券商强调，这是由政策驱动、结构改革、监管呵护共同助力所形成的行情。
海外机构也看好A股市场下半年表现。近日，高盛中国股票策略分析师付思在该机构举行的媒体见面会上表示，高盛维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300指数的目标点位为4600点，较目前有超过15%的上涨空间。
在具体板块方面顺策略，华福证券建议红利为盾，包括煤炭、水电等板块；新质生产力为矛，具体继续关注科技、军工等领域。中信证券首席A股策略师裘翔建议聚焦三个长期趋势：中国自主科技能力的提升趋势；欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。
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